Latest Program: INDEF Menilai Kebijakan DHE SDA Perkuat Likuiditas Valas Himbara
Latest Program – Terbaru dalam upaya stabilisasi ekonomi, Program DHE SDA (Devisa Hasil Ekspor Sumber Daya Alam) menjadi fokus utama Institute for Development of Economics and Finance (INDEF). Kebijakan ini berpotensi meningkatkan likuiditas valas di Himpunan Bank Milik Negara (Himbara), sebagaimana dijelaskan oleh Kepala Pusat Makroekonomi dan Keuangan INDEF, M Rizal Taufikurahman, saat diwawancarai ANTARA pada Senin. DHE SDA, yang diperkenalkan sebagai bagian dari rencana kebijakan fiskal dan moneter, diharapkan mampu mengoptimalkan penggunaan dana hasil ekspor SDA untuk mendukung stabilitas eksternal dan keuangan nasional.
Potensi DHE SDA dalam Penguatan Sistem Perbankan
“Program DHE SDA yang mulai berlaku penuh pada Juni 2026 berpotensi memperkuat likuiditas valas Himbara secara signifikan,” ungkap Rizal. Kebijakan ini menuntut eksportir untuk menempatkan dana dari hasil ekspor SDA di dalam negeri, sehingga aliran dolar dari industri batu bara, minyak, serta pertanian kelapa sawit akan lebih terarah ke sistem perbankan nasional. Hal ini penting mengingat tekanan eksternal pada 2026 semakin tinggi, yang terlihat dari fluktuasi tajam rupiah yang sempat mencapai Rp17.000–17.300 per dolar AS.
DHE SDA diharapkan menjadi bagian dari strategi kebijakan fiskal yang lebih inklusif, dengan mekanisme penempatan dana hasil ekspor yang lebih transparan. Kebijakan ini juga dirancang untuk meningkatkan struktur pendanaan dan mengurangi ketergantungan pada dana luar negeri, terutama dalam kondisi suku bunga global yang masih tinggi. Rizal menekankan bahwa efektivitas Program DHE SDA sangat bergantung pada kebijakan yang konsisten dan dukungan penuh dari pelaku industri.
Manfaat dan Risiko dari Penerapan DHE SDA
Menurut Rizal, kebijakan DHE SDA bisa menjadi penyangga utama dalam memperkuat stabilitas eksternal. Selain itu, peningkatan likuiditas dolar di Himbara diperkirakan mampu memperkuat CASA (Current Account Savings) valas, meningkatkan kapasitas pembiayaan perdagangan, serta memberi ruang untuk intervensi pasar valas domestik tanpa mengurangi cadangan devisa Bank Indonesia. Namun, penerapan kebijakan ini tidak tanpa tantangan. Jika desain penerapannya dianggap terlalu kaku atau tidak menarik dari segi fleksibilitas, eksportir mungkin beralih ke praktik pengalihan dana ke luar negeri atau underinvoicing.
Program DHE SDA juga berpotensi menyebabkan ketimpangan dalam sistem perbankan nasional, terutama bagi bank swasta yang bergantung pada dana eksportir. Rizal menambahkan bahwa kebijakan ini harus diimbangi dengan kebijakan lain untuk menyeimbangkan aliran dana dan memastikan partisipasi aktif dari berbagai sektor. Selain itu, keberhasilan Program DHE SDA tergantung pada kredibilitas fiskal pemerintah dan kepercayaan pelaku usaha terhadap kestabilan kebijakan.
Implementasi yang Efektif dan Dukungan Eksternal
Program DHE SDA menjadi bagian dari upaya memperkuat likuiditas valas Himbara, terutama dalam menghadapi tekanan dari pasar global. Kebijakan ini mengharuskan eksportir menempatkan sebagian keuntungan dari ekspor SDA ke dalam negeri, yang berdampak positif pada stabilitas nilai tukar rupiah. Namun, Rizal mengingatkan bahwa efektivitas Program DHE SDA juga dipengaruhi oleh faktor-faktor eksternal seperti arus modal asing dan persepsi investor terhadap prospek ekonomi Indonesia.
Kebijakan DHE SDA dirancang untuk menjawab tantangan likuiditas valas yang terus meningkat, terutama setelah cadangan devisa nasional mengalami penurunan pada akhir Maret 2026 dari sekitar 151,9 miliar dolar AS menjadi 148,2 miliar dolar AS. Dengan adanya Program DHE SDA, INDEF yakin likuiditas valas akan lebih terjaga, sekaligus mendorong pertumbuhan ekonomi dalam konteks suku bunga global yang tinggi. Rizal menegaskan bahwa DHE SDA adalah salah satu elemen kunci dalam “latest program” pemerintah untuk menjaga stabilitas eksternal.
Kebijakan Kebutuhan Tidak Otomatis Menjadi Solusi Tunggal
Sebagai bagian dari “latest program” kebijakan ekonomi, DHE SDA tidak bisa menjadi solusi tunggal untuk menjaga rupiah. Kebijakan ini perlu diimbangi dengan strategi lain, seperti pengelolaan arus modal asing dan penguatan kredibilitas fiskal. Rizal menyoroti bahwa faktor-faktor seperti yield Surat Berharga Negara (SBN) dan kinerja sektor riil tetap menjadi penentu utama stabilitas keuangan nasional.
Meski demikian, Program DHE SDA tetap berpotensi memberikan dampak signifikan dalam penguatan likuiditas valas Himbara. Dengan penempatan dana eksportir yang lebih efisien, kebijakan ini diharapkan mampu mengurangi risiko tekanan eksternal dan menjaga keseimbangan antara kebutuhan pendanaan serta pembangunan ekonomi. DHE SDA juga menjadi indikator penting dalam mengevaluasi keberhasilan “latest program” pemerintah dalam mengelola dana devisa dan memperkuat kesehatan sektor keuangan.
